蒙牛开卖牧场现代牧业花34.8亿从其手中买富源国际股权
3月23日，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）通过公告宣布，已与蒙牛集团及其他卖方就收购内蒙古富源国际实业（集团）有限公司（下称“富源国际”）订立正式买卖协议，以人民币34.8亿元收购富源国际全部股权。
蒙牛是现代牧业控股股东；蒙牛为富源国际单一大股东，持股43.35%。
富源国际成立于2012年2月，富源及其附属公司主要在中国从事牧草种植、奶牛养殖以及饲料加工及销售，目前其在中国经营14个牧场，奶牛存栏数约6万头。这意味着，收购富源国际后，现代牧业的奶牛存栏数将增至约30万头。
值得一提，2020年12月，现代牧业发布《五年领跑计划》，即到2025年，奶牛存栏数增长至50万头，年产鲜奶达到360万吨，实现牛、奶双翻番。
现代牧业称，此次收购完成后，现代牧业将进一步提高饲料品质，从源头保障原奶品质；控制饲料成本，发挥成本效益，持续提升盈利能力。同时通过有效整合，从饲料采购端、养殖端不断深化融合，充分发挥两强合作产生的协同效应，实现共赢。
需指出的是，现代牧业今日将发财报，而据今年1月18日现代牧业的盈利公告，预计2020年公司全年业绩净利润不低于人民币7亿元，同比增长不低于100%。
但从目前来看，现代牧业今日股价呈高开低走趋势，开盘时其涨幅达5.63%，但截止南都记者发稿前，其股价涨幅为0%，报2.31港元。
现代牧业和蒙牛的关系
现代牧业正逐渐从幕后走向台前。8月26日，针对现代牧业未来的2C业务布局计划，现代牧业相关负责人向北京商报记者表示，现代牧业目前已经完成了中高端全产品线的布局。作为全国最大的原奶供应商，现代牧业正式从2012年开始布局终端奶市场。这意味着，现代牧业与其大股东以及最大客户——蒙牛在终端奶市场短兵相接。也有业内人士认为，现代牧业重新加码终端奶市场，是为了尽快摆脱对蒙牛的依赖。
加码2C
8月26日，针对现代牧业未来的2C业务布局计划，现代牧业相关负责人向北京商报记者表示，现代牧业品牌奶定位是中国第一的中高端牛奶。目前已经完成了中高端全产品线的布局，全国全渠道运营，线上线下联动销售。在产品上全线布局，围绕牧场奶定位，布局纯奶、高钙奶及脱脂奶，同时拓展电商、社区团购平台定制化产品。
这被业内看作是现代牧业释放重新加码2C市场的又一信号。
2005年，现代牧业创立。2012年，现代牧业依靠常温奶单品类正式开启2C市场，虽然之后几年产品销售额翻倍增长，但由于频繁打折，外界对现代牧业常温奶单品的实际盈利能力一直不乏质疑声。在质疑声中，2017年下半年现代牧业常温奶产品逐渐在终端市场中不见踪影。
在香颂资本执行董事沈萌看来，现代牧业长期从事乳业上游的畜牧业务，虽然也曾经推出自有品牌终端产品，但影响力不大，况且终端产品目前大小品牌林立，竞争非常激烈，单凭自己在上游的资源就像向下游延伸，压力很大，同时也是在和自己的大股东蒙牛直接竞争。
对于终端产品是否会与蒙牛产品存在竞争关系，现代牧业总裁高丽娜此前回应称，现代牧业自有品牌重点瞄准了三四线城市，以尽可能地不与蒙牛和伊利的高端产品产生正面冲突和较量。
对于现代牧业加码终端奶等相关问题，北京商报记者联系采访了蒙牛，但截至发稿，对方并未予以回复。
现代牧业加码2C市场不仅要与蒙牛进行正面竞争，同时也会与新希望、光明、完达山等品牌进行竞争。而上述企业，也均是现代牧业的客户。
现代牧业依然看好牧场奶概念产品，现代牧业相关负责人称：“未来的市场空间是非常巨大的。”
坎坷扭亏
尽管新品计划野心勃勃，但现代牧业的业务根基并不在2C市场。据了解，现代牧业是国内最大的原奶生产商，也是全国乃至全球最大的奶牛存栏量企业，拥有26个万头牧场，畜群规模超20万头，年化产奶量上百万吨，客户包括多家下游乳制品企业。
体量庞大的现代牧业发展却并非一帆风顺。自2015年开始，受进口大包粉冲击、原奶价格低迷等因素影响，国内奶牛养殖业面临巨大压力，现代牧业业绩也开始下滑，当年公司持有人应占利润仅为3.21亿元，同比腰斩。2016-2018年，现代牧业持续亏损，公司持有人应占利润分别为亏损7.42亿元、亏损9.75亿元、亏损4.96亿元。
2019年以来，随着消费升级和低温鲜奶的普及，国内市场对原奶的需求不断增长，原奶价格明显上涨，奶牛养殖行业迈入回暖期。财报显示，2019年，现代牧业原奶平均售价为4.04元/公斤，较2018年的3.85元/公斤上涨了4.9%；公司持有人应占利润为3.41亿元，同比扭亏为盈。
进入2020年，疫情压力下的现代牧业仍然实现了业绩增长。上半年，现代牧业销售收入为28.28亿元，同比增长10%；公司持有人应占利润2.26亿元，同比提升69%；如果不考虑一次性收益，公司持有人应占利润同比增长492%。
业绩增长除受到原奶价格上涨带动外，还与成本降低有关。上半年，现代牧业公斤奶成本（不包括物业、厂房及设备折旧）为2.27元/公斤，同比下降1.7%。其中直接饲料成本下降至1.75元/公斤，同比下降1.7%。
沈萌表示，现代牧业的主要资源集中在上游，因此在营销成本上也要小于全产业链或下游企业。
对于公司原奶业务的发展前景，现代牧业在财报中的预期较为乐观：“规模化牧场已成为当前我国商品生鲜乳生产的主体。随着国内大型养殖业门槛不断提高，传统散养及中小型规模牧场的模式不再具备竞争优势。原奶增量需求将主要依靠规模化牧场增群增产来解决。”
利益平衡
在2B原奶业务迎来发展新机遇的情况下，为什么现代牧业却将目光再次投回2C市场？沈萌认为，虽然公司大股东是蒙牛，但现代牧业一直有意与蒙牛保持距离，此次重启终端产品的发展，应该是希望进一步加强自身独立性。
现代牧业从创立至今，与蒙牛一直有着千丝万缕的关系。现代牧业创始人邓九强也曾是蒙牛的创业元老。2013年5月，蒙牛以32亿港元的代价从KKR和鼎晖投资手中收购并持有现代牧业28%的股权。蒙牛共持有现代牧业58.15%的股份，为后者的第一大股东。
蒙牛不仅是现代牧业第一大股东，也是其第一大客户。2008年，现代牧业与蒙牛签订10年战略合作合同，期间，现代牧业所产70%以上的原料奶必须供给蒙牛。2009-2011年，现代牧业原料奶总产量中销售给蒙牛乳业的比例分别高达97.6%、97.5%、98.5%。
虽然现代牧业原料奶销售给蒙牛的比重有所下降，但蒙牛依旧是现代牧业的最大客户。2019年，来自蒙牛的营业收入占现代牧业总营业收入的比重高达85.3%。在8月25日的现代牧业业绩说明会上，现代牧业相关负责人介绍称，现代牧业原奶82.5%销售至蒙牛，9.9%销售至新希望，7.6%销售至其他客户。
对于原奶生产企业而言，过度依赖单一客户可能会带来较大的经营风险。资料显示，在2014年原奶危机爆发之后，蒙牛减少了对现代牧业原奶的收购量，导致现代牧业不得不将部分多余鲜奶喷粉处理，造成变相的“倒奶杀牛”。
“现代牧业的高管希望减少对蒙牛的依赖，这种想法可以理解。现代牧业此次相当于从优势领域进入红海市场，需要三思后行。”沈萌说。乳业分析师宋亮告诉北京商报记者，“现代牧业在2C目前没有任何优势。无论是品牌认知，还是其他各方面，现代牧业都是比较薄弱的”。北京商报记者钱瑜白杨濮振宇
辉山乳业暴跌致乳业股全线下跌是怎么回事
央广网财经讯，辉山乳业今日股价大跌85%，报价0.42元，盘中跌逾90%创历史最大跌幅，股价由2.81港元跌至0.25港元。受此不利消息影响，午后港股乳业股全线下跌，截至蒙牛乳业跌1.57%，报15元；现代牧业跌3.21%，报1.81元。
今日午间，辉山乳业在港交所紧急临时停牌。
有媒体称，辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法回收，中国银行审计调查发现，辉山乳业大量单据造假。
据港交所披露易得知，中国平安现持有辉山乳业25.48%股份。中国平安A股下午开盘直线跳水。h股亦同步跳水，上午涨幅消失殆尽。截至发稿，中国平安A股跌0.5%。
对于股价暴跌和外界传言，辉山乳业相关负责人今日午间指出，目前公司正在核查相关信息，稍后会有正式公告进行回应。
辉山乳业董事长杨凯表示，网络传言都是谣言，“公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。但对于辉山乳业股价暴跌的具体原因他并未多说。
