股市如何反映经济分析
股市如何反映经济分析
1、股市与经济增长率。
近10多年间,我国GDp的实际增长率最高是1992年的14.2%,从1993年开始,连续7年下降,直到1999年到达低谷。但在这7年中,我国股票市场以上证指数的年平均数来算,有5年上涨。尤其是1995年到1999年,GDp增长率连续4年下降,降幅达30%以上,股票市场却连续4年上涨,涨幅达到110%。相反,2001年到2005年的4年间,GDp的增长率连续提高,股票市场却连跌了4年。由此看来,股市对经济的反应并不那么机械地对等。
2、股市与公司利润。
我们做了两个方面的统计,一个是上证指数与公司平均净资产收益率:从1994年平均17.77%的净资产收益率开始,到1998年9.17%,我国上市公司的净资产收益率连续4年下降,降幅高达48.4%。而这4年的股票市场有两个为强势整理年份(1995年和1998年),两个为显著上涨年份(1996年和1997年),上证指数的年平均数4年间上升了78.76%。
一个是指数与利润增长率。为更准确地反应客观状况,我们统计了扣除新股贡献后的上市公司可比利润增长率。从1994年以来,上市公司可比利润增长率有5年为负,分别是1995、1996、1998、2001、2005年。5年中有两个上升年份(1996和2001年),两个强势整理年份(1995和1998年),真正的下跌年份只有2005年。这一结果依然叫人气馁,号称经济晴雨表的股市竟然连公司利润增减都无法提前反应。
那么股票市场究竟反映什么?从统计数据看,股票市场反映了4点。
首先,股市从总量趋势上反映宏观经济。
宏观经济总量的长期趋升推动股价指数的长期趋升(如图)。这种反映同样也不是机械的,即宏观经济总量的上升并不一定会推动股市上涨,股市只是围绕宏观经济总量在上下波动而已。这种波动不是无规则的:每当股价指数到达一个高点,股市就会由升转跌;到达一个低点,就会由跌转升。而促使这一转折的因素很多,有时是公司利润的增减,有时是经济增长率的变化,有时是利率变动等。
其次,股市从平均数上反映公司盈利水平。
我们统计了1995年以来我国上市公司利润的年平均增长率,得出一个数据:12.41%。然后我们以1995年的上证指数年平均数661点为起点,按12.41%的年均升幅算出各个年份的上证指数的理论值,最后再将实际的指数与之比较,显示两种趋势高度重合,只是当市场乐观时,指数就在它的理论值上方运行;当市场悲观时,指数就在它理论值的下方运行。
其三,股市与利率的关系比股市与宏观经济的关系更为密切。
尤其是1994到2001年的7年间,以1年、3年、5年3种基准利率平均数计算的银行存款基准利率从12.36%下降到2.61%,这可以完全解释这7年的牛市历程。2001年,由于股市估值已大幅度透支了利率下降效应,大盘开始调整。2002-2003年,伴随利率小幅下降,股市进入相对平稳阶段。2004-2005年,利率重续升势,股市又跌一波。2006年,虽然平均基准利率由3.03提高到3.21,但其间上市公司的可比利润出现53.61%的巨大升幅,推动股市大幅上涨。2007年,虽然平均基准利率提高到4.31,但上市公司可比利润达到63.88%,推动股市以更大的幅度攀升。
其四,股市与CpI的关系也比宏观经济紧密得多,而且股市也能在很大程度上提前反映CpI的变化。
总而言之,股市是这样的市场:它以宏观经济总量为最主要的依托,以公司利润的长期平均增长率为中轴线,并以一定的乖离率围绕经济总量和公司平均利润增长率运行。其间的阶段性涨跌则由4个因素决定:一是指数在GDp通道中所处的位置;二是市场的估值处于高位还是处于低位;三是CpI(公司利润增减最主要的影响因素之一)的运行趋势;四是与流动性以及社会资本平均收益率密切相关的利率政策。
目前,指数处于GDp通道的下轨,市场整体估值处于低位,利率进入下降周期,唯一不确定的只剩下CpI的走势。在此背景下,大盘总体上仍会处在一个上涨有压力,下跌有支撑,一惊一咋,忽冷忽热的筑底阶段。(作者为上海智晟投资管理有限公司首席经济顾问)
小提示：
散户：就是买卖股票数量较少的小额投资者。
作手：在股市中炒作哄抬，用不正当方法把股票炒高后卖掉，然后再设法压低行情，低价补回;或趁低价买进，炒作哄抬后，高价卖出。这种人被称为作手。
吃货：作手在低价时暗中买进股票，叫做吃货。
出货：作手在高价时，不动声色地卖出股票，称为出货。
惯压：用不正当手段压低股价的行为叫惯压。
坐轿子：目光锐利或事先得到信息的投资人，在大户暗中买进或卖出时，或在利多或利空消息公布前，先期买进或卖出股票，待散户大量跟进或跟出，造成股价大幅度上涨或下跌时，再卖出或买回，坐享厚利，这就叫“坐轿子”
抬轿子：利多或利空消息公布后，认为股价将大幅度变动，跟着抢进抢出，获利有限，甚至常被套牢的人，就是给别人抬轿子。
热门股：是指交易量大、流通性强、价格变动幅度大的股票。
冷门股：是指交易量小，流通性差甚至没有交易，价格变动小的股票。
领导股：是指对股票市场整个行情变化趋势具有领导作用的股票。领导股必为热门股。
投资股：指发行公司经营稳定，获利能力强，股息高的股票。
投机股：指股价因人为因素造成涨跌幅度很大的股票。
高息股：指发行公司派发较多股息的股票。
无息股：指发行公司多年未派发股息的股票。
成长股：指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。
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股票在经济中的作用是什么
股票在经济中的作用是股市是经济的晴雨表。按照传统的经济学理论，股市是经济的晴雨表，并对经济形势的发展有一定程度的预测功能。所谓“晴雨表”，指的是股票市场和宏观经济的走势在一定范围内趋于一致，通过股票市场的走势可以大致判断出宏观经济的发展状况。
股市之所以能在一定程度上反映宏观经济，其经济学原理在于股票的背后对应的是上市公司，这些上市公司归属于不同的行业类别，而且多为该行业中规模较大、实力较强的公司。
经济发展股票市场的作用有哪些
经济发展股票市场的作用有哪些？
股票市场的作用有哪些
股票市场的主要作用有：筹集资金、转换机制、优化资源配置、分散风险。筹集资金是股票市场的首要功能。企业通过在股票市场上发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。
转换机制：对于我国企业来说,股票市场可促进公司转换经营机制,建立现代企业制度。首先,企业要成为上市公司。就必须先改制为股份有限公司,适当分高企业的所有权和经营权,使公司的体制得到规范。
优化资源配置：股票市场的优化资源配置功能,是通过一级市场筹资、二级市场股票的流动来实现的,投资者通过及时披露的各种信息,选择成长性好、盈利潜力大的股票进行投资,抛弃业绩滑坡、收益差的股票,这就使资金逐渐流向效益好、发展前景好的企业。
分散风险：股票市场在给投资者和融资者提供了投融资渠道的同时,也提供厂分散风险的途径。从资金需求者来看,通过发行股票筹集了资金,同时将其经营风险部分地转移和分散给投资者，实现了风险的社会化。
股票市场含义是什么
股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分。发行市场又称一级市场或初级市场，股票发行是发行公司自己或通过证券承销商向投资者推销新发行股票的活动。
流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”，包含了股票流通的一切活动。股票流通市场的存在和发展为股票发行者创造了有利的筹资环境，投资者可以根据自己的投资计划和市场变动情况，随时买卖股票。
股票流通市场主要包括
股票流通市场中主要的几个部分，其中二级市场是最常被人所知的，也是最主要的市场。
股票流通市场主要包括以下几个部分：
1.二级市场：也称为证券交易所或证券市场，是股票或其他证券在公开市场买卖交易的场所。股票在二级市场上的交易价格是由市场供需关系决定的。目前国内的证券交易所主要有上海证券交易所和深圳证券交易所。
2.非交易所市场：这种市场交易是通过场外协商和交易机构进行的，例如股份转让系统和全国中小企业股份转让系统。非交易所市场经常用来进行公司股权转让等。
3.期权交易市场：是进行期权交易的市场，是股票期权买卖的场所。目前国内的期权交易市场还比较不成熟。
股票市场是怎么运作的?
股票市场也称为二级市场或次级市场，是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。股票的交易都是通过股票市场来实现的。一般地，股票市场可以分为一、二级，一级市场也称之为股票发行市场，二级市场也称之为股票交易市场。
我们已经说过，股票是一种有价证券。有价证券除股票外，还包括国家债券、公司债券、不动产抵押债券等等。国家债券出现较早，是最先投入交易的有价债券。随着商品经济的发展，后来才逐渐出现股票等有价债券。股票交易只是有价债券交易的一个组成部分，股票市场也只是多种有价债券市场中的一种。很少有单一的股票市场，股票市场不过是证券市场中专营股票的地方。
股票市场是上市公司筹集资金的主要途径之一。随着商品经济的发展，公司的规模越来越大，需要大量的长期资本。而如果单靠公司自身的资本化积累，是很难满足生产发展的需求的，所以必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本一般有三种方式：一是向银行借贷;二是发行公司债券;三是发行股票。前两种方式的利息较高，并且有时间限制，这不仅增加了公司的经营成本，而且使公司的资本难以稳定，因而有很大的局限性。而利用发行股票的方式来筹集资金，则无须还本付息，只需在利润中划拨一部分出来支付红利即可。把这三种筹资方式综合比较起来，发行股票的方式无疑是最符合经济原则的，对公司来说是最有利的。所以发行股票来筹集资本就成为发展大企业经济的一种重要形式，而股票交易在整个证券交易中因此而占有相当重要的地位。
股票市场的主要功能有哪些?
股票市场对推动国民经济迅速增长和世界经济一体化影响巨大，具体有以下主要功能。
(1)筹集资金。筹集资金是股票市场的首要功能。企业通过在股票市场上发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。股票市场所能达到的筹资规模和速度是企业依靠自身积累和银行贷款所无法比拟的。马克思对此有过生动的评述：假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，集中通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。
据国际证券交易所联合会(FIBV)统计，1996年各国已上中公司和当年新上中公司在股票市场上筹资总金额达到4380忆美元，比1995年的3199亿美元增长36.9%。
(2)转换机制。对于我国企业来说，股票市场可促进公司转换经营机制，建立现代企业制度。企业要成为上市公司。就必须先改制为股份有限公司，适当分高企业的所有权和经营权，使公司的体制得到规范。于上市公司的资本来自众多股东.公司必须履行信息披露义务，这就使企业时时处在各方面的监督和影响之中，～是来自股东的监督，股东作为投资者必然关心企业的经营状况和发展前景，井通过授权关系来实施他们的权力。二是来自资本市场的压力，企业经营好坏影响股价，股价高低牵动企业和投资者，经营不善，股价下滑，可能导致企业被第三者收购，三是来自社会的监督，特别是会计师事务所、律师事务所、证券交易所和社会舆论等的监督和制约。所有这些监督和制约促使上市公司必须改善和健全内部运作机制。
在资本主义国家，不少家族企业经过股份制改造，成为上中公司后，突破了私人企业单一资本的限制，获得巨大的成功，得以挤身于世界大公司的前列。如日本松下电器公司，就是通过有效的管理、上中和多次增资扩股，迅速扩大了经营规模，挤身于世界五百强的。
(3)优化资源配置。股票市场的优化资源配置功能，是通过一级市场筹资、二级市场股票的流动来实现的，投资者通过及时披露的各种信息，选择成长性好、盈利潜力大的股票进行投资，抛弃业绩滑坡、收益差的股票，这就使资金逐渐流向效益好、发展前景好的企业，推动其股价逐步L扬，为该公司利用股票市场进行资本扩张提供厂良好的运作环境。而业绩差、前景黯淡的企业股价下滑，难以继续筹集资金，以致逐渐衰落、消亡或被兼并收购·
股市牛市和经济有什么关系
股票市场是整个国民经济的重要组成部分,也是一个国家经济体现的窗口，当实体经济繁荣时，股票才能上涨。所以股市与宏观经济运行是一致的，国家经济决定股市行情。
当股市是牛市时，反映国家经济繁荣,外部经济环境良好，人民有多余的钱进行投资，于是大量的资金就会涌入股市造就股市牛市。同时股市的运行状况对国民经济的发展也会产生一定的影响，但影响不大。因为中国股市的规模相对较小，还没有达到能明显影响宏观经济的程度。
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