股票经销商

中国汽车经销商第一股退市,“庞大”们何去何从

庞大集团，这个曾经最大、且是国内第一家通过IPO登陆A股的汽车经销商集团，却在2023年夏天走到了A股之路的尽头。而这颗昔日“巨星”的陨落，或许只是中国大多数汽车经销商现状的一个缩影。

1宣告退市，无力回天的庞大集团

5月24日，庞大集团（现证券简称“*ST庞大”）股价报收0.4元/股，下跌4.76%。同一天，庞大集团收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市公司管理二部的《关于庞大汽贸集团股份有限公司股票终止上市相关事项的监管工作函》。

工作函内指出，截至当日，庞大集团股票已连续20个交易日每日股票收盘价均低于人民币1元，根据《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》（以下简称《股票上市规则》）第 9.2.1条规定，庞大集团股票已触及终止上市条件，股票自5月25日开市起停牌，且上交所将在此后15个交易日内召开上市审核委员会审议会议，根据审议意见，作出相应的终止上市决定。

庞大集团的退市已经尘埃落定，但这样的结局或许早就有迹可循。

作为2011年上市的国内“汽车经销商第一股”，庞大集团曾是中国规模最大的汽车经销商，巅峰时期拥有超千家4S店、市值超过500亿。根据2011年半年报显示，庞大集团在近一年时间里增加了410家汽车经销网点。网点快速扩张加上当时国内乘用车市场火热，庞大集团营业收入也从2011年的555亿元增长到了2017年的705亿元。

但规模的不断扩大并没给庞大集团带来业绩的持续提升，与其他经销商不同，庞大集团的扩张不是建店的资产运营，而是买地自建网点，这就导致投入大，流动资金少，再加上后期卖车不赚钱，资金链极易出现问题。

果不其然，2017年开始，庞大集团开始走向衰落，当年4月，因涉嫌违反证券法律法规，庞大集团被中国证监会立案调查。此后，融资困难的庞大集团又在2018年陷入债务危机。2019年9月，由于无法按期偿还债务，庞大集团被法院裁定受理重整。2020年7月，庞庆华向重整投资人交出公司控股权，失去公司实控人地位。

经历重整的庞大集团也没能回归正轨。财报显示，2020年至2022年庞大集团归属于上市公司股东净利润（以下简称“归母净利润”）分别为5.80亿元、9.02亿元和亏损14.41亿元，三年累计盈利仅为0.41亿元，未达到重整投资人三年累计净利润不低于35亿元的业绩承诺标准。

除了重新陷入亏损，庞大集团还存在财务统计、遗留债务等多方面问题。另一方面，作为传统经销商的庞大集团也面临着激烈的“外部”竞争。

物竞天择，适者生存，这条亘古不变的规律同样也适用于汽车销售终端。在汽车电动化、智能化转型的过程中，4S店目前的疲态主要表现在两方面，一是消费者对4S店积怨已久，二是直营店的冲击，两方面原因的夹击下，4S店一步步被逼到悬崖。

2亟待转型，上市经销商集体承压

庞大集团的困境背后，是整个汽车流通行业面临的普遍问题。

今年2-4月，各大经销商集团陆续发布了2022年年度财报，通过对比《汽车K线》整理在册的10大汽车经销商上市集团财报数据能够发现，在2021年，10家经销商中仅正通汽车净利润为亏损36.22亿元，其他9家均实现盈利；而到了2022年，10家经销商中却仅有5家实现盈利，另外5家呈现不同程度的亏损。

从营业收入的表现也能看到经销商集团近两年的下滑状况，2021年10家经销商中，有7家营业收入呈现同比正增长，其中更是有5家增速达到两位数；但到了2022年，仅中升控股、正通汽车和美东汽车的营收呈同比增长趋势，且仅有美东汽车一家涨幅达到了两位数。

5月26日，2023中国汽车经销商发展论坛在长沙隆重召开，中国汽车流通协会会长沈进军针对当前汽车市场进行了总结和分析。沈会长认为，市场下行确实给经销商的生存带来了不小的压力。正如前文提及，近两年不少经销商的营收、利润等财务表现出现下滑。“希望经销商能充分发挥自身诚信经营和品牌口碑，以及在打造新车、二手车等方面具备的独特渠道价值和服务优势。”沈进军说道。

通过2022年报能够看出，中升控股在2022年的二手车销售收入同比增长20.8%，远超整体营收同比增长的2.7%，达到98.28亿元，二手车销售毛利为5.06亿元，同比增长3.5%。或许，二手车业务确实能够成为重要的利润贡献点之一。

另一方面，沈进军会长也给出了经销商转型的其他方向建议：一是全面拥抱新能源，顺势而变打造新能源车销售服务新模式。二是以汽车新零售驱动线上线下深度融合，让越来越多的车企在销售领域展开新尝试。

没人希望自己成为下一个“庞大”，可以预见的是，传统汽车经销商真正的挑战或许才刚刚开始。无论做出何种选择，对于汽车经销商来说，懂得拥抱变化，并及时调整自身策略，或许才是眼下的关键课题。

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股票经销商和主力的区别 庄家和主力有什么区别

1、银行家是指在金融市场上独立或协同购买一只或多只股票的一定筹码。在法律、法规允许的范围内，根据自己的信念，通过市场经营，完成一定的差异利润甚至经济利润的投资者，操纵股票的价格。主要力量，原始磁盘的主要能量，通常是指在某些任务中发挥主导作用的人或事，它只在一定程度上影响股价；

2.每只股票都有主力，但不一定有庄家。有些投资者可以是主力，但投资者不能是庄家；

3、主力更重视趁势、更注重乘势而上，而庄家则因此对外部漠不关心、入庄前已制定了详尽的方案，剩下的便是按照计划做事了。

以上是股票经销商与主力的区别。

庄家介绍

银行家也是公司的股东。银行家一般是指股票市值较大的公司股东，是指能够影响金融市场趋势的大型投资者。银行家做庄股票，可以影响甚至操纵其在二级市场的股价。银行家和投资者是一个相对的定义。本文主要写的是股票经销商与主力的区别，仅供参考。

上半年汽车股压哨逆转,政策红利为何与经销商板块无缘

6月，三大利好政策相继浮出水面。结合恰逢周度、月度、半年度在同一天收盘，汽车股第26周的复苏表现，在很大程度上让上半年的汽车股压哨逆转。

但出人意料的是，上述综合利好暂时尚未渗透到经销商板块，使其成为了2023上半年，汽车股当中最大的遗憾。

6月上旬，商务部办公厅发布《关于组织开展汽车促消费活动的通知》；中旬，五部门发布《关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》；到了下旬，三部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。

伴随上述政策的相继发布，汽车股6月走势可谓一波三折。

其中让人印象最为深刻的是位于6月中旬的第24周，伴随着上证指数、深证成指和恒生指数三大股指全面上涨，汽车股打破了2023年开年以来的低迷与平静，汽车股平均股价大涨6.35%，创下年内之最，其中乘用车板块涨幅更是回归到了久违的10%以上，五大板块全面强势回暖。

可是时间到了第25周，伴随三大股指全面走低，汽车股下跌2.22%，除零部件板块外，其余四大板块全面下跌。幸好到了第26周，虽然三大股指尚未展现出明显的增长势头，但汽车股率先实现了3.41%的增长。仅仅两周的时间，汽车股让人们见识到了“昙花一现”到“虚惊一场”的转变。

伴随整体平均股价的起伏波动，6月汽车股市值也呈现出微妙的走势。得益于第24周的强劲增长，让汽车股在面临第25周下跌时，整体市值仍然维持在6.55万亿元之上，这也有助于在随后的一周企稳回升、信心重铸。

《汽车K线》统计在册的81只汽车股，在6月共有72只实现上涨、8只下跌，恒大汽车停牌。整体平均股价上涨10.64%，市值增厚5693.94亿元。

这让人很容易想起2022年同期，同样是受刺激性新政带来的汽车股大涨。2022年6月，在阶段性减征部分乘用车购置税600亿元、以及汽车央企发放的900亿货车贷款等政策的带动下，汽车股整体大涨16.74%，整体市值飙涨1.46万亿元。

虽然眼下的涨幅远不及当时，但排名突出的个股表现却明显更为抢眼。

2023年6月，小鹏汽车双股包揽股价涨跌红榜冠亚军，特别是其美股，月度涨幅高达70.3%，远高于2022年6月冠军长安汽车的63.09%，创下近期汽车股涨跌月榜涨幅新高。

与此其他造车新势力也在2023年6月涨跌榜中排名居前，表现相对较弱的理想汽车港股，也以19.81%的涨幅位居第12名。此外值得关注的是赛力斯，依托AITO问界M5智驾版的推出，赛力斯6月股价由跌转涨，月度同比上涨42.63%，直接由5月的总榜第70位，一跃而上升至第4位。

反观6月绿榜，同为“华为四小龙”之一的北汽蓝谷就没有赛力斯那么抢眼了。月度股价走势由5月的同比上涨1.63%，变为同比下跌4.1%，排名也由曾经的第13位，跌落至倒数第4位。

美东汽车虽然月度同比跌幅由5月的16.97%收窄至8.95%，但由于前文提及的小鹏汽车双股强势反弹，以及同为经销商板块的永达汽车、广汇宝信由跌转涨、庞大退市，导致其在6月排名下滑至倒数第2位。

6月排名垫底的，是同为经销商板块的正通汽车，其股价6月同比跌幅由3.28%扩大至10.17%，是本期唯一一只跌幅突破10%的个股。5家登上绿榜的汽车业上市公司中，经销商板块占据两个席位，同时又没有一家登上红榜，这为经销商板块在2023上半年汽车股的表现中埋下了不祥的伏笔。

汽车股曾经在2023开年首月表现强劲，同样是伴随三大股指走高，汽车股整体月度平均股价增长10.98%，这对于受春节提前影响，普遍出现产销同环比下滑的各家汽车业上市公司来说，是个十分令人振奋的开局。

然而到了2月，汽车股急转直下，平均股价下跌4.65%，整体市值由1月时突破7万亿元的水平，收缩至6.44万亿元，并且伴随股价的持续下跌，汽车股整体市值连续4个月下滑，直到5月，累计市值甚至已经跌至6.09万亿元，险些跌破6万亿元关口。

正像开篇所述，恰逢2023上半年与6月以及第26周在同一天收盘，叠加三大新政的利好加持，让汽车股2023年上半场压哨逆转。汽车股2023上半年股价上涨4.36%，市值增厚4141.25亿元。

在这场2023上半年收官之际，汽车股喜迎的新一轮上涨当中，有两个趋势尤为值得关注。

曾经在资本市场上大热的新能源与智能化板块，在2023上半年热度明显衰退。板块平均股价，上半年涨幅仅为0.31%，市值增长幅度也仅为77.68亿元，是汽车股实现增长的四大板块中，表现最弱的。

回看2023上半年各月的走势，新能源与智能化板块伴随汽车股整体同步波动，但除了开年时的1月之外，该板块在随后四个月伴随汽车股整体同步下跌，到了6月回暖之时，却没能重现强势的涨幅，6.5%的增幅仅能位于五大板块倒数第二。

新能源与智能化板块也是2023上半年汽车股五大板块中，唯一出现市值持续性收缩的板块。曾经与乘用车板块接近分庭抗礼的格局，在2023上半年被逐渐打破。

不过真正给2023上半年汽车股留下遗憾的，还是经销商板块。

无论是6月的各周，还是上半年的各月，经销商板块都是唯一一个每轮下跌跌幅，高于涨幅的板块，在波动中显得越来越被动。更经销商板块的市值，在4月跌破2000亿元后，5月进一步收缩至五大板块垫底水平，即便到了政策利好、汽车股整体回暖的6月，其与商用车板块的差距仍被不断拉大。

这一方面是因为经销商板块本身表现乏力，另一方面，商用车板块在2023上半年也展现出了十分强劲的增长势头，板块平均股价增长15.24%，领跑汽车股五大板块，其中宇通客车更是凭借111.78%的增幅独占鳌头，甚至超越了踩着AI热潮，股价涨幅高达107.01%的科大讯飞。

和月度表现相同，新势力阵营在2023上半年普遍表现较为突出，在半年度的红榜中占据了三个席位。同样与月度相同的，是半年度的绿榜中，也出现了两家来自经销商板块的上市公司，分别是排名垫底的美东汽车，股价下跌42.69%；和倒数第5位的永达汽车，股价下跌26.77%。

此外另人担忧的，是同时出现在月度和半年度绿榜的众泰汽车、亿纬锂能。前者没能搭乘用车板块整体回暖的顺风车，后者在新能源热潮日渐退却的环境下，连发公告宣布拓展海外、融资扩产，不仅导致深交所对其出具了问询函，同时也丢掉了部分投资人的信心。

《汽车K线》曾在近期推出的中国汽车业上市公司财报分析系列文章中指出，在乘用车板块借转型回暖、新能源与智能化打通上下游链条、零部件板块企稳回升、商用车尝试破局的只有经销商板块的上市公司们，始终没能在资本市场上展现出活力。

对于经销商来说，当前汽车产业整体生产力恢复较快，与相对疲软的消费力形成矛盾。乘用车上市公司在提升当地产值的推动下或许会牺牲一部分利润，但对于经销商来说，低迷的市场需求这一核心问题不能解决，任何其他方面的尝试也只不过是缓兵之计。

顺带一提，在中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”中，2023年6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%，同比上升4.5个百分点。虽然终端市场成交量有所上升，但经销商经营状况仍然不及预期。在库存预警分指数当中，市场需求一项已经环比跌破40%，叠加新车价格下探，较低的裸车毛利，让2023上半年汽车股，留给汽车经销商上市公司的，只有遗憾。

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